奇怪的金融外行

這個年頭,一堆跨領域專家.

甚至連專職在某些特定領域的工作人員,你都無法確定他是否有足夠的專業去了解現況、分析現況,然後進一步提出建議.當然,這件事情做不到倒也無仿,但要是這個工作人員本身就是一個具有大量信眾的角色,那麼這件事情就不可說小了.

實際案例

在這個新聞中,扣掉藍字的部分(金管會補充資訊之外),我們可以先從標題看見概念是,旺旺集團已經至少有辦法控制一家純網銀,另外提供350億資金給國票金控併購安泰銀.其實這是有兩個概念的組合:

  1. 旺旺集團控制一家純網銀
  2. 旺旺集團提供資金讓國票金併購安泰銀

在正常讀標題的時候,考慮到現實狀況我們可以來一個一個解釋.

旺旺集團控制一家純網銀

這個是一件很有趣的事情,首先先從純網銀目前三家股東組成,可以參考這個連結

第一家入選的為由中華電信領軍的將來銀行,年初經歷花旗、PChome、悠遊卡公司臨陣抽腿風波後,中華電持股從30%擴大至41.9%,其他股東則有兆豐銀行25.1%、新光集團14%、全聯9.9%、凱基銀7%、關貿2.1%。股東組成最多元,橫跨電信、金融、零售等產業。

第二家則是由LINE Bank籌備團隊股東結構則包括LINE Financial台灣持股49.9%,台北富邦銀行持有25.1%,中國信託商銀、聯邦銀行及渣打銀行各出資5%;電信業的台灣大哥大、遠傳電信各持有5%,涵蓋數位行動、金融服務、電信資通訊3個領域。

第三家由國票金及日本樂天集團所組成的樂天國際商業銀行股東結構,包括國票金持股49%、樂天集團包括樂天銀行、樂天信用卡等持股51%組成,是當中唯一的純金融團隊;分析其董總座的背景,董座簡明仁也是3家當中唯一擁有豐富銀行經驗的人,總經理佐伯和彥更不用說,在日本樂天就是以純網銀起家

也因此在整個股東結構來看,國票金佔據這個樂天純網銀只有49%的股份,所以問題來了,為什麼會說旺旺拿下純網銀呢?主要是因為國票金在2019.06的公股減持操作下,變成旺旺集團成為單一最大股東10.26%,先不論過去國票金(其實也才剛2019.5月有一波經營權戰爭),但這也是新聞記者寫下的旺旺集團控制一家純網銀的主要原因,不過當這麼看,其實也會發現,這間純網銀基本上根本都不在國票金的控制下,因為如果知道樂天本身就是擁有一家在日本可以獲利的純網銀的集團,那麼他會有這樣的股權結構其實也不意外,因為金管會就預期希望金融業至少要有25%以上的持股,而其中為了要能夠有足夠的金融專業管理能力,更是希望金融業相關持股要達到40%以上.也因此回頭去看上面三家純網銀的組成本來就是:將來銀行 48%金融業持股、Line Bank 40%剛好過門檻、樂天則是49%金融業持股.

為確保純網銀具金融專業管理能力,且能充分瞭解並遵守相關金融監理規範,明定其金融業(包括金融控股公司、銀行、保險公司及證券商)發起人及股東所認股份,合計應達實收資本額之百分之四十以上,其中應至少有一銀行或金融控股公司,所認股份超過百分之二十五(設立標準草案第18條之1第2項第3款)。

或許有人問,為何金管會要這樣在開放純網銀的規範下,讓金融業擁有一個機會可以開設另外一個銀行,主要也是因為金管會是希望能藉著金融穩定下持續保持金融創新的可能,所以會希望透過金融業高度投入的情況下,帶入既有的金融監理機制與系統經驗.事實上,現在看到的版本也已經是金管會修正後的版本,讓非金融業者可以用超過50%持股的可能性獲得純網銀的主導性.(參照修正前的差異)

旺旺集團提供資金讓國票金併購安泰銀

針對這個命題,一一討論.首先,先來問併購可能嗎?而後問,為何安泰銀會被併購,最後是資金哪裡來.

併購可能嗎?

事實上,因為台灣overbanking的狀況,已經影響台灣金融持續發展,也因此政府也很努力在推動金融整併,但事實上光是一個台新金與彰銀併購案,大概就也讓政府看見公民併是一件很不容易的事情,所以現在政府也改另外一個方式,把規則放出來,並鼓勵符合這些規則的銀行採取自己的行動進行.參考去年的新聞

https://www.ettoday.net/news/20180911/1256509.htm

在只考慮合意併購的可能性的情況下,那就連新聞內提到的幾個條件都不用符合.https://money.udn.com/money/story/5648/3371284

事實上,國銀併購已經不是什麼新鮮事,光是看內文P32就可以看到過去國銀併購國內金融機構的歷史https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/tw/pdf/2019/05/kpmg_tw_banking_report_2019_web.pdf

因此在本案例中,國票金本來就是金控,而且還是一個沒有銀行子公司的金控(扣掉樂天純網銀),所以當然有併購的可能.

為何是安泰銀會被併購

事實上,安泰銀已經是常常被喊著要被併購的銀行(連結內的 2019.07京城銀併購安泰銀新聞是誤植,應該是2018.07的事情),可以說是一個常常上榜的銀行.

就這個事件上來說,參考這篇新聞,就會發現大股東隆力想出脫,但其實聯安泰董事會會議記錄都還沒出去到金管會,那麼就上面圖表看見,連第一步驟都還沒有發生,更別論後面的可能性.

所以剩下另外一個可能性,就是國票金直接與超過50%持股的隆力直接簽訂協議,而這個方法就是就是新聞內提到的作法,不過,從新聞內看見,還只是MOU階段,內文是什麼也都沒有看見.

資金哪裡來

這個是不知道,不過有趣的事情是,如果因為國票金要併購安泰金而增資,因好旺旺是國票金超越10%的大股東,剛好變成讓金管會要對旺旺做大股東適格性確認,那麼金管會順勢就可以來看一看錢從哪來,整件事情就有趣了.

關鍵要素

但其實上面講那麼多,最關鍵的要素是,其實樂天銀行才剛跟國票金拿到純網銀執照,更甚至可能有競業條款的問題(樂天銀行與安泰銀行),所以搞不好打從合約上,國票金搞不好根本連併購任何一間銀行這件事情都做不到.

總結

一堆新聞飛很快,一堆言論飛很快,但問題是事實是什麼?已經慢慢地無法再從這些所謂網紅輿論網路得到了,甚至連所謂的專業blogger也都無法當做一個了解事件的方法,因為太多素材都已經被裁減過,甚至連數據都是被選用,方便作為該網紅/blogger散佈不正確結論的墊腳石.

因此真正的問題在於,那麼我們該怎麼面對這麼多的訊息?最好的方法應該還是要回歸到研究手段,大量搜集資訊,仔細檢驗資料,推演合理邏輯,檢驗汰留成果.剩下的,也只能仰賴足以信任的人,盡量減少上面的負擔吧.畢竟這是一個所有都可假的時代.

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aha 專長於組裝各式語言與各大平台服務,打造最小可行產品原型.曾獲得2011 政府開放資料平台App社會組首獎.2015 PIXNET Mobile Service社會組首獎.2014 DSC R 課程講師.2017pycon與2017 DSC講者,2022 法律x法遵黑客松第三名。

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Cheng-Yu Lin

aha 專長於組裝各式語言與各大平台服務,打造最小可行產品原型.曾獲得2011 政府開放資料平台App社會組首獎.2015 PIXNET Mobile Service社會組首獎.2014 DSC R 課程講師.2017pycon與2017 DSC講者,2022 法律x法遵黑客松第三名。